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凈利勁升一倍 中國鐵塔財報為何仍被看淡

作者:鄒奕萍 來源:通信信息報 發布時間:2019-12-31 瀏覽:次
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球探篮球比分皇冠 www.622627.live 日前,中國鐵塔披露2019年首三季度未經審核的主要運營數據。數據顯示,中國鐵塔今年1-9月累計營收達570.41億元,同比增長6.3%;歸屬于本公司所有者凈利潤達到38.73億元,同比大幅增長97.5%。

在當前整個通信業進入轉型青黃不接時期,中國鐵塔凈利增幅可謂一騎絕塵。盡管如此中國鐵塔仍被多家券商唱淡,在財報發布后的第一個交易日,中國鐵塔港股應聲跌逾1%。

作為在國內擁有97%的通信鐵塔市場份額的通信基礎建設運營商,5G建設的時序進度成為影響業績的關鍵性因素。但正所謂成也5G敗也5G,只有擺脫業務上對其他運營商的高依賴性,做更多的多元化探索才能謀求更大的發展。

靚麗業績背后有隱憂

從公司結構來看,中國鐵塔的業務收入分為三大分部,包括塔類業務、室分業務和跨行業業務。

其中,分產品來看,今年前三季度塔類業務收入為536.36億元,同比增長4.1%;室分業務收入為19.24億元,同比增長45.2%;跨行業站址應用與信息業務收入為13.55億元,同比增長100.7%。

而比較有亮點的是,跨行業業務收入前三季同比增長70.1%至5.1億元,環比提升21.3%。

從上面可以看出,塔類業務仍是中國鐵塔的核心業務,其2019Q3占比仍然超過93%??杉潿勻笤擻桃滴袢躍哂懈咭覽敵?。

投資機構看法不一

從鐵塔2019Q3來看,除去純利這個亮點外,營收增長不多,核心塔類業務收入同比增速放慢下降。因此有多家券商表示看淡。

瑞銀發表研究報告指出,鐵塔上季經調整EBITDA增幅表現較預期低,同時,面對塔類及跨行業業務收入增長放緩,令集團上季收入增長減速。該行維持鐵塔“中性”評級,目標價1.92元。

另外,大和證券報告認為,鐵塔未來的盈利前景仍然充滿挑戰,尤其是兩大客戶聯通及電信合作共享網絡。

不過,值得一提的是,此份運營數據也獲得了一些券商機構看好。

其中,美銀美林發布報告稱,報告認為凈收益同比上升97.5%至39億元表現來看,該集團有望實現全年凈收益高雙位數增長,派息也可能高于上年同期。維持其“買入”評級。

國內的光大證券也認為,中國鐵塔跨行業務由被動銷售轉為主動銷售模式,順利突破增長瓶頸。維持“買入”評級。

“穩步”增長還要有新玩法

因“共享”而生,靠“共享”而產生價值。這種行業特殊地位使得它既有先天的優越性,又有一定的發展局限性。隨著5G商用的持續,中國鐵塔營收必然不斷向好。但要想持續保持穩步增長,除了因勢利導,還需要有新玩法。

首先,充分借勢5G高速發展。中國鐵塔董事長佟吉祿在8月7日的財報會議上就曾表示,“目前已經接到運營商關于5G(基站)的建設需求6.5萬個,今年建設主要是通過現有的鐵塔改造實現,預計全年我們會接到10萬的建設需求。隨著5G更大規模的布局,一定會有更多新建的出現,5G的收入貢獻是一個逐漸增加的過程?!?

其次,繼續提升造血能力,加快“通信塔”向“社會塔”的轉變。 中國鐵塔這兩年已經在加快共享理念拓展,與各方面的社會資源合作。

在今年,中國鐵塔成立了鐵塔能源和鐵塔智聯技術兩個專業化子公司。而從Q3跨行業收入持續提升來看,說明其跨行業業務正在逐步彰顯向上增長的動能。如何讓自身企業具備更高業績成長性,就要深挖“共享”潛力,加快“通信塔”與“社會塔”的拓展融合,讓“共享”得到效益最大化,從而達到企業與社會效益雙豐收的效果。

關鍵字:中國鐵塔

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